4月2日，鐵礦石(62%品位粉礦)價格跌破50關口至47.5美元/噸，從2013年年末的130美元/噸至今，礦價一路大幅單邊下行，其間中小貿易商停工甚至退出，大型貿易商則通過各種手段減少損失。
雖然貿易商們期待美好的未來，但對之后的礦價走勢，他們并沒有太多信心。
半停工
“從去年12月份開始就不采購了，現在的價格居然跌破了50(美元/噸)，我真是有點兒蒙了。”王晉(化名)長嘆一口氣，有些無奈地對新金融觀察記者說。
王晉是山東某中型鐵礦貿易廠的廠長，從事鐵礦貿易已經11年。由于入行較早，且他所在的城市并沒有太多的競爭對手，情況一直還不錯，貿易量從2004年的80萬噸做到2013年的400萬噸左右。
變化開始于2014年?！叭ツ暌徽甑馁Q易量260萬噸，減掉近一半。”用王晉的話來說，“礦價跌了一年，我也賠了一年。”
去年的最后一個月，王晉選擇停止采購鐵礦石，他稱之為“半停工狀態”。去年12月至今，他已經拿出100萬來維持公司的基本運轉，包含每月固定的房租、一些雜費以及員工的基本工資。
由于礦價一直單邊下滑，按照當月指數均價購買的鐵礦石，漂洋過海到了港口后，現貨價格已經下跌，這使得王晉的公司賣一筆賠一筆。
此外，礦價持續下跌帶來的另一個直接影響是，鋼廠的庫存天數開始縮短。“以前，我們小鋼廠沒法和三大礦直接合作，那個時候礦價高，所以每次都囤貨，庫存至少是一個月的，現在這么低的價格直接到港口拿現貨很劃算?！鄙綎|某年產300萬噸的民營鋼廠采購部經理李銘對新金融觀察記者介紹。將近一年的時間，他們廠里的庫存維持都在7天左右。
少了此前鋼廠階段性的大批采購，貿易商的機會開始減少，很難賺到錢。
在半停工狀態的幾個月里，王晉幾乎很少去辦公室，但每天上午會通過電話讓工作人員向他匯報一下當天最新的礦價和庫存情況。而他自己則奔赴山東、河北兩省的中小鋼廠，一來為了和已有的伙伴敘敘舊；二則看看能不能再開發一些新的客戶。
“其實也是想到鋼廠看一看他們的真實情況到底怎么樣，算是為后市做個調研，畢竟鋼廠是我們的下游用戶?！蓖鯐x說。
目前王晉的倉庫里還放著幾十萬噸的庫存，最早的是去年10月份采購的，成本是82美元/噸，而4月3日價格46美元/噸。對于王晉來說，賣還是不賣是個問題。
賣就賠錢，他的庫存中成本最低的也是70美元/噸。但如果不賣，放在那里就會占用公司的資金，從而影響現金流。
王晉介紹，以前行情好的時候也出現過因為短期下跌而停止采購的情況，“但最多就兩個星期，我現在小半年都沒采購了，因為一直在跌，實在是沒辦法，基本是吃老本。”
王晉的好兄弟李陽，4月1日正式從鐵礦貿易部轉崗到公司的錳礦部門，“虧損太厲害，公司直接關閉了鐵礦業務。”李陽對新金融觀察記者表示。他所在的江蘇一家金屬貿易公司，原來在青島的鐵礦石部門取消，員工分配到其他業務部門。
“長期大幅單邊下行的行情讓貿易商很難操作，整個價格漲跌波動少，貿易商沒有操作空間，市場的參與熱情就降低了。”分析師對新金融觀察記者稱。王晉則用“僵而不死”來形容目前的市場，“還不如趕緊跌到最低點然后反彈，那樣我們才有機會賺錢?！?/span>
王晉目前的打算是繼續消化庫存，看看價格什么時候能漲回來。做了這么多年，不到萬不得已他不會選擇放棄，“畢竟每個行業都有興奮期，其他大宗商品行情也不好，再熬熬，說不定就能看到轉機。”
求變
相比王晉的困境，同樣從事鐵礦貿易的魏功學(化名)日子要好過一些，這種好過更多的是因為他所在的企業更大，有更多的方式解決困難。魏功學供職于某國有大型金屬、礦產貿易企業，從2009年開始一直在鐵礦石部門工作。
談及最近一年的變化，他最大的感觸是，“走的量少了，飯局增多了?！?014年，魏功學所在的公司鐵礦業務還是不錯的?！拔覀兪菫閿挡欢嗟臎]有虧錢的企業?！?/span>
魏功學經常穿梭于各種飯局之間，有和鋼廠的，也有和其他貿易商的，用他的話來說就是“聯(系)下家，通上家?！?/span>
去年12月的一天，魏和圈內人共進午餐時一起商討礦價走勢，當天的價格接近69美元/噸，同桌另一名貿易商認為次日的價格可能會跌掉2美元，所以他愿意以67.5美元/噸的價格賣給魏，魏在先和下游客戶訂立好合同之后將成本67.5美元的貨以68.5美元的價格賣出，從中賺取每噸1美元的差價?！?8.5美元還是比當天的市場價格低，所以下游客戶愿意接手。”
這種事先與下家約好，自己現買貨賣給下家賺取差價的行為，在業內稱作背對背交易。一則能保證貨有人要；二來能保證賺錢。
雖然現在的交易多數都是在網上進行的，但“非常時期，多參加一些行內的飯局或聚會也是有點兒用，見過一面畢竟好打交道。”魏如是說。
去年一年，魏所在的公司采購礦石的數量急劇下滑，但靠著這種背靠背的交易使其免于虧損。
在魏看來，雖然整個大勢一直下跌，但市場是由每個單獨的個體組成的，每個人想法不一樣，認為跌價的幅度也不一樣，有的甚至認為價格會穩住幾天。他認為，“在一個特定的時間點上，無論是鋼廠還是貿易商，由于采購的節奏、品種以及對后市的預期不同，決定了背靠背這種機會還是有的?！?/span>
另一個重要的原因是，去年礦價從130美元/噸一路跌至70美元/噸左右，這個過程中抱有抄底心態的人比較多。從130美元跌到110美元有人認為到底了，從110美元到90美元還有人抄底?！昂笃谏踔恋^5美元就會有人在我身邊念叨，‘可能到底了，可以拿點兒貨?！痹谖嚎磥恚怯羞@種心態，導致市場上有人接貨，“雖然市場在走低，但總有人認為會有好轉?！币惨虼吮硨Ρ潮容^容易做。
當然，做背對背業務需要貿易商的現金流情況比較好，因為必須先付錢給上家才能拿到貨，再轉手賣給下家。王晉去年也曾零星做過幾單這樣的業務，“但對我們這種規模的企業，每單都這樣做的話，資金占用會很大，中間有任何環節出點兒差錯我們都沒法應付?！彼f。
如果說去年魏的背對背業務做得還得心應手，轉眼到今年，情況不一樣了。今年礦價跌破60美元還在下行的時候，“大家更看不懂了，按說是更接近底部了，但是還抱著抄底心態的人明顯少了，誰都不敢賭了。”魏說，這也減少了背對背業務的成交數量。
這樣的情況下，魏所在的公司開始積極參與鐵礦石的資本運作。一部分是新加坡交易所的鐵礦石掉期交易，另一部分是在大連商品交易所[微博]做鐵礦石期貨。魏透露，公司用期現結合的方式進行套期保值，能夠在一定程度上彌補實體業務可能的損失。
在分析師看來，金融運作也不是那么容易做的。“這方面對資金和人才的要求都很高，如果不是很專業的人去做，風險會更大。”這也是為什么王晉一直對金融交易望而卻步的原因。
“大型貿易商或者鋼廠會參與其中，這是在原有傳統實體貿易模式上的一種改變，但對我們來說，目前還不太合適。”王晉坦言。
前景堪憂
對于未來礦價的走勢，大多貿易商并不看好。其實，這并不是礦價第一次跌幅這么大。上一次是在2008年金融危機的時候，礦價從180美元/噸降至80美元/噸以下，用時不到3個月。彼時，雖然降幅相當驚人，但周期不長?！昂髞碛捎趪彝瞥隽?萬億的經濟刺激計劃，同年12月，礦價就開始回調，其間也有下跌，但基本是震蕩上行?！蓖鯐x回憶，后來有一段時間甚至經歷了“只要是做鐵礦貿易的，沒有不賺錢的”的狀況。
公開資料顯示，從2009年到2011年，3年內我國增加了近2億噸鋼，由金融危機前的4.89億噸增加到6.85億噸，2013達到8.2億噸。中國鋼鐵工業協會黨委書記、秘書長劉振江在今年3月28日中國鋼鐵規劃論壇上提到，當時大增產的后果使進口礦價格一度抬高到190多美元/噸。
“出來混總是要還的?！蓖鯐x自嘲地說。他承認那些年賺錢太容易了，現在該是時候調整一下了，把競爭力不強的都洗出去。
說到底，礦價的漲跌最終還是取決于成本和需求。在魏功學看來，三大礦的成本因素基本可以忽略不計，“因為他們的成本太低了，30美元/噸都有得賺?！绷硪幻娴臎Q定因素便是需求，雖然第二個4萬億不會出現了，但去年四季度，國家發改委批復基建項目43個，投資額度1.36萬億，加之“一帶一路”國家戰略及海洋經濟的戰略轉型，也為鋼材帶來了需求。
盡管有這些宏觀方面的利好，但在貿易商眼中，“大勢是環保，加上北方城市申請冬奧會等因素，讓部分鋼廠限產甚至停工，對下游需求并不看好?！蓖鯐x說。
《新環保法》于今年1月1日開始實施，今后企業事業單位和其他生產經營者違法排放污染物，將受到罰款處罰，被責令改正。拒不改正的，依法做出處罰決定的行政機關可以自責令改正之日的次日起，按照原處罰數額按日連續處罰。
“我們這里有很多小型鋼廠，設備不過關都會被處罰甚至關停，這肯定會減少鋼鐵行業整體的產量?！碧粕竭w安某鋼廠負責人對新金融觀察記者表示。
此外，三大礦為了不失去固有的市場份額，在過去一年并未停止其擴產計劃。未來隨著這部分產能的逐步釋放，鐵礦石的供給量會更大。王晉表示，“一兩年內礦價很難漲上去，再往后的情況很難說。”
分析師認為，未來兩三年礦價很難上漲的主要原因還是經濟問題：“沒有新的增長點，原來的投資對經濟的拉動是放緩的，無論從宏觀經濟還是鋼鐵行業本身，調整的周期都比較長，不會在兩三年之內就完成?！?/span>
從年初到現在，魏功學經常去鋼廠或其他貿易商那里進行拜訪，盡量多地參加行業內部的論壇和會議，為的就是“想看看未來還有沒有希望”。
走了一圈下來，他得出的結論是，“無論是鋼材市場還是鐵礦石市場上的供需矛盾都不可能在短時間內緩解。”以他的判斷，2016年情況可能稍微好一些，等2017年三大礦增產的產能都釋放出來，情況可能會更糟。
“現在大家看不到未來的價格，加之整個大宗商品都進入熊市，所以對未來的市場信心不大。”他說。
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