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今年鐵礦石價(jià)格震蕩劇烈，或許讓人難以察覺鐵礦石基本面出現(xiàn)不大但很重要的改變。

盡管海運(yùn)鐵礦石仍是個(gè)供應(yīng)充沛的市場，但供應(yīng)過剩縮減的速度似乎要比多數(shù)人預(yù)期的快，這導(dǎo)致供需平衡方面有所改善。

這為現(xiàn)貨價(jià)升勢帶來一些基本面的理由，中國指標(biāo)鐵礦石指數(shù)今年迄今已上漲近35%。

要搞清楚的是，沒有理由相信鐵礦石將迎來持續(xù)性的大漲走勢。

但有理由看好價(jià)格更有可能圍繥每噸50美元關(guān)卡游走，而非重探2015年12月的低位37美元。

鐵礦石價(jià)格尋獲底部的主要原因是供需面均有改善。

需求方面主要是因?yàn)橹袊恢袊M(jìn)口量約占海運(yùn)鐵礦石的大約三分之二，也是全球最大鋼鐵生產(chǎn)國。

今年上半年中國進(jìn)口量較上年同期增加4,100萬噸至4.937億噸，同比增幅高達(dá)9.1%。

這種強(qiáng)勁勢頭似乎將在當(dāng)前月份持續(xù)下去，湯森路透旗下Commodity Research and Forecasts估計(jì)，7月總計(jì)將有9,186萬噸鐵礦石運(yùn)抵中國港口，是今年最高的月度到港總量。

這主要是受鋼鐵產(chǎn)量上升的拉動(dòng)，而鋼鐵產(chǎn)量上升則來源于對于國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施和建筑支出增加的預(yù)期，以及鋼鐵出口增長這一事實(shí)。

今年6月中國鋼鐵平均日產(chǎn)量觸及歷史新高231.6萬噸，當(dāng)月總產(chǎn)量6,947萬噸，較上年同期增加1.7%。

今年頭1-6月的鋼鐵產(chǎn)量下降1.1%，但主要反映了1-2月的疲弱表現(xiàn)，而不是最近的強(qiáng)勁勢頭。

6月鋼鐵產(chǎn)品出口創(chuàng)歷史次高水平，上半年總出口量同比增長9%至5,710萬噸。

顯然，中國去化龐大鋼鐵工業(yè)中過剩產(chǎn)能的計(jì)劃很難落實(shí)和持續(xù)，尤其是在價(jià)格上漲之際，因?yàn)檫@會(huì)鼓勵(lì)鋼廠維持生產(chǎn)。

這是鐵礦石需求面面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橹袊撹F產(chǎn)量若減少，則將迅速影響鐵礦石需求。

中國2016年1-5月國內(nèi)礦山產(chǎn)量較上年同期下滑5.9%，也是鐵礦石進(jìn)口的一個(gè)正面跡象。

雖然減少的是大約2,900萬噸大多是低級(jí)別的鐵礦石，但確實(shí)為進(jìn)口增加提供了助力。

供應(yīng)增長減緩

供應(yīng)面方面，雖然鐵礦石市場仍傾向于供應(yīng)過剩，但過剩產(chǎn)量似乎正在逐漸減少。

中國2016年1-6月鐵礦石進(jìn)口增加4,100萬噸，或許比不上兩大出口國--澳洲和巴西的產(chǎn)量增幅。

雖然位于西澳大利亞州年產(chǎn)5,600萬噸的Roy Hill礦場投產(chǎn)提振澳洲出口，但其他主要生產(chǎn)商的出口則大多持平或下滑。

力拓預(yù)計(jì)2017年鐵礦石產(chǎn)量將低于今年，目標(biāo)約為3.40億噸，今年目標(biāo)為3.50億噸。

今年的目標(biāo)可以實(shí)現(xiàn)，但下半年力拓需要有強(qiáng)勁表現(xiàn)才行。

澳洲第二大鐵礦石生產(chǎn)商必和必拓將2015-16財(cái)年產(chǎn)出目標(biāo)下調(diào)1,000萬噸，至2.60億噸。

巴西淡水河谷亦暗示，預(yù)計(jì)2016年鐵礦石產(chǎn)量約為3.40-3.50億噸，與2015年的3.459億噸大致相仿。

鐵礦石生產(chǎn)商目前正展開供應(yīng)自律，這么說可能夸大其詞，但確實(shí)他們似乎終于認(rèn)識(shí)到無休止擴(kuò)張并不符合自身利益。

如果海運(yùn)鐵礦石市場新增供應(yīng)量持續(xù)放緩，如果中國國內(nèi)礦山產(chǎn)出維持疲弱趨勢，如果中國鋼鐵行業(yè)維持當(dāng)前產(chǎn)出水平，那么鐵礦石前景有可能是正面的。

這些都是“如果”，但至少是有可能發(fā)生的，與過去幾年鐵礦石行業(yè)持續(xù)低迷相比這算得上巨變。